乐鱼体育华原股份北交所今日申购 国资滤清器“小巨人”盈利能力突出4月17日，北交所新股华原股份（股票代码：838837）开启申购，发行价为3.93元/股，发行市盈率为15.98倍，发行代码为“889887”。意味着这家广西国资旗下的滤清器专精特新“小巨人”即将登陆北交所开启发展新征程。

　　招股书显示，华原股份主营业务为车用、非道路移动机械用滤清器和工业用过滤设备的研发、制造与销售，产品主要包括机油滤清器、柴油滤清器、空气滤清器三大类，以及燃气滤清器、液压过滤器、工业用过滤器等其他过滤产品，共3000多个品种型号，广泛用于商用车、工程机械、农业机械、空气压缩机、燃气轮机组等动力和工业设备领域。

　　在战略配售方面，华原股份此次引入3家战投，分别是广西农垦产业投资发展中心（有限合伙）、广西产投资本运营集团有限公司、南宁科创天厚一号创业投资基金合伙企业（有限合伙），备受市场关注乐鱼体育。

　　作为国内知名的柴油发动机厂商提供配套，华原股份客户主要有玉柴股份、云内动力、全柴动力、江铃汽车、浙江新柴、动力新科等。根据中国内燃机工业协会的数据，2021年国内多缸径柴油机行业中，上述发动机厂商合计占有44.06％的市场份额。

　　与此同时，为知名商用车品牌提供配套，华原股份客户包括东风商用、东风柳汽、上汽红岩、江淮汽车、成都大运、王牌汽车、宇通客车、金龙汽车等，所属企业集团均位列2021年品牌商用车销量前十五名。

　　此外，华原股份的主要工程机械主机厂客户包括徐工集团、三一重工、中联重科、柳工，位列2021年全球工程机械制造商前20名；同时还为国内主要空压机制造商开山集团、上海复盛等配套过滤产品。

　　由此可见，华原股份主营业务的背后客户均为国内知名厂商，实力强劲需求稳固，得益与此乐鱼体育，华原股份持续盈利能力十分突出。

　　招股书显示，最近三年（2020-2022年度），华原股份营业收入分别为41,757.86万元、51,431.58万元和50,457.25万元，2020年-2022年营业收入复合增长率为9.92％，主营业务收入占比分别为96.81％、95.74％和96.36％，主营业务突出。分别实现归母净利润2015.82万元、4273.79万元、3844.29万元，盈利能力可以说在北交所新股中较为突出。

　　华原股份近三年研发投入金额分别为1,378.54万元、1,580.03万元和1,989.79万元，呈现逐年增长态势，累计开展53项研发项目。截至2022年12月31日，公司共有研发人员66人，占员工总人数比例为9.64％。公司的核心技术人员都拥有10年以上的滤清器相关从业经验，研发团队能够对行业发展前景进行预判，快速响应市场需求，开展有针对性的研发创新工作，助力公司参与激烈的市场竞争。

　　在创新成果方面，华原股份可谓可圈可点。公司针对部分滤清器产品在其应用领域的痛点，创新性的开发出长寿命油水分离器、直通式空气滤清器、矿用自卸车沙漠空气滤清器等新产品，并实现批量供货。

　　作为常年来能够持续为发动机主机厂、整车厂提供配套滤清器的汽车零部件企业，凭借自主研发的核心技术，公司成为国内第一批推出用于满足“国六”、“T4”排放标准发动机的滤清器系列产品并实现批量供货的厂商，帮助终端客户实现重型柴油商用车向“国六”标准、非道路移动机械向“T4”标准的切换。

　　在非车用领域，华原股份积极开拓滤清器的应用场景，自主研发燃气滤清器、工程机械液压过滤器、燃气轮机用空气滤清器等产品，专业性强、特点突出，拓宽了滤清器的应用领域；公司参与国家重点研发计划课题“空气过滤材料的研制及产业示范”的研究，推动高效率、长寿命空气过滤材料的设计、研发并实现产业化，打破相关重要零部件设计定型受制于国外技术的被动局面。

　　近三年来，华原股份共完成研发项目49项，涉及1,000多个产品型号；正在研发项目18项，其中包括“液压滤清器”、“曲轴箱通风油气分离器”等新产品，为公司开拓新的产品应用领域进行技术储备。

　　招股书显示，本次华原股份的主要募投项目“智能制造基地建设项目”由公司全资子公司湖北华原实施，主要产品为旋装滤滤芯、旋装滤总成、空滤芯、普通空滤总成、沙漠空滤总成、空气净化器等产品。项目拟新建2.3万平方米生产厂房，达产后每年新增528万套滤清器产品产能。

　　据悉，华原股份自成立以来一直在滤清器领域精耕细作，经过多年的发展，公司现已发展成为国内最具现代化设备和先进技术的滤清器生产企业之一，是中国内燃机学会基础件分会滤清器专业委员会主任委员单位、中国内燃机工业协会滤清器分会理事单位。

　　按照公司“十四五”规划的要求，未来将实现年销售规模10亿元。仅靠现有的产能已经很难满足未来的发展需求乐鱼体育，急需进行产能扩产。通过实施“智能制造基地建设项目”，华原股份能够极大的缓解目前产能不足、无法满足客户增长订单需求的问题，更好的支撑公司未来的发展规划。

　　业内专业人士表示，当前我国汽车滤清器的生产企业众多，国有、民营、合资、外商独资多种经济成分并存，近几年，国际上实力较强的滤清器企业都竞相在我国建立了合资（或独资）企业，如弗列加、唐纳森、曼·胡默尔等公司。这些公司都具有很强研发能力和国际市场的开发经验，它们以其母公司所在国主机配套的优势和企业本身的技术优势，在我国的中外合资（或独资）汽车整车厂，以及发动机制造企业的滤清器配套上占尽先机，并逐步扩大其主机配套的范围，形成了对内资滤清器企业的挤压态势。

　　本次新建生产基地项目，可实现对华原股份现有产品的结构调整，生产更多符合市场需求的空气滤清器产品，扩大产品市场份额，完善公司产业链。公司的产品将基本覆盖汽车、发动机、燃气轮机组、发电机设备、工程机械和空气压缩机等动力工业领域。

　　未来，华原股份在横向扩展业务的同时，能够增强业务的纵向深度，使公司产品向节能化、高档化、多样化、模块化方向发展，优化产品结构，实现公司滤清器业务的整合及协同效应，有利于进一步发挥公司技术、产品、客户、品牌和管理资源优势，从整体上提高公司的核心竞争力，实现公司成为中国民族滤清器行业龙头企业的发展战略。

　　综合来看，华原股份是一家由广西国资控股的滤清器领域“小巨人”企业，背靠大客户盈利能力突出，创新成果丰硕，并开辟新的产品应用领域，战略发展目标清晰，随着募投项目未来投产有望成为国内滤清器行业标杆。考虑到15.98倍相比可比公司而言较低的发行市盈率，具备较大的成长空间与投资潜力。